铁矿石涨停拉动黑色系 钢价年后市场存在不确定性

 农历辛亥猪年的首个交易日，钢铁板块一马当先，迎来开门红。
2月11日早间，wind中信一级钢铁板块一度领涨大盘，涨幅约1.4%，后涨势被农林牧渔等板块赶超。截至上午收盘，钢铁板块涨1.31%，个股中海南矿业涨停，宏达矿业涨8.39%。
铁矿石涨停拉动黑色系
春节后首个交易日，国内期货市场上铁矿石主力合约1905开盘封死涨停，报652元，创2017年3月底以来最高。受铁矿石拉动，当日黑色系集体上涨，焦炭开盘涨超3%，焦煤涨超1%，后涨幅双双收窄。截至上午收盘，主力合约中螺纹钢涨3.61%、热卷涨3.58%、线材涨3.2%。
另外，大宗商品盘面上，黑色系和原油已经牢牢控制住多头局面，资金流入明显，以致带动大宗商品价格指数连续反弹。
消息面上，春节期间，巴西淡水河谷尾矿坝溃坝事故不断发酵，涉及铁矿供给4000万吨左右，淡水河谷近期宣布其部分铁矿石合同遭遇不可抗力，受此影响铁矿期现价格联袂大涨。
新加坡铁矿石期货在2月5日-2月8日连续四个交易日上涨，春节长假期间累涨近8%，站上90美元关口，创下2014年8月以来新高。
“除上述因素外，来自钢材基本面的库存等数据短期利好钢价，煤炭市场供应端趋紧预期则是市场多头情绪主要来源。”顶点财经首席宏观分析师徐阳接受证券时报·e公司记者采访时表示，从宏观来看，央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，同时2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做，此次降准将释放资金约1.5万亿元，净释放长期资金约8000亿元。流动性的合理充裕对于风险偏好的改善有一定的利好影响，稳健的货币政策取向并没有改变。还有，具体到市场层面，近期钢材冬储略有启动，钢材库存从钢厂向市场转移，市场累库幅度温和以及钢厂库存继续下降是近期钢价持稳的主要原因。
铁矿石续涨预期较强
2018年11月末起，国内铁矿石期货价格就出现一路震荡上行的趋势，从445元/吨涨至如今652元/吨，两个多月累计涨幅近47%。在此背景下，铁矿石是否仍具有上行空间？
生意社价格数据显示，截至2月10日，国内澳洲62%PB粉矿港口车板均价在645.44元/湿吨，其中日照/青岛港价格在641元/湿吨，江阴港659元/湿吨。库存方面，春节前(截至2月1日)，全国港口库存在1.4亿吨，连续两周下降创下2019年内新低水平，但是日均疏港量创历史新高至313.54万吨，且春节期间到港船舶数量低于2018年同期水平，预计春节后港口矿石库存增幅不大。需求方面，春节前(截至2月1日)，全国247家钢厂高炉开工率在77.58%，高炉炼铁产能利用率在77.79%，周环比，年同比均出现增加，且已经连续上升5周。主要是成材价格上涨和利润增加带来的积极生产心态影响。预计春节后钢厂为锁定利润，在矿价上涨后上调成材价格。
生意社分析师何杭生认为，春节前国内进口矿市场涨势凶猛。春节期间，巴西法院下令VALE暂停一个年产3000万吨的矿山生产，未来供应缩减乃大势所趋。不过值得注意的是，钢厂进口矿平均库存天数34天创下2014年来第三高，预计春节后钢厂采购需求或小幅下降，消耗库存为主。因此预计春节后国内进口矿价格或继续上涨，有望突破700元/湿吨，再进入平台盘整期。
徐阳也表示，此次受影响的Brucutu矿区的3000万吨产能并非完全包含在此前的4000万吨内，也就是说截止到目前此次溃坝事故对淡水河谷年产量的影响可能会远超4000万吨。并且随着此次事故的不断发酵，不排除后期巴西政府以及淡水河谷自身对于其矿区的整顿继续升级，使得该公司的产量进一步削减。考虑到溃坝事件的继续发酵以及春节假期间外盘出现的大幅上涨，节后国内铁矿石期货开市后有望延续此前的强势上涨。
海通期货分析师高上也认为，受淡水河谷溃坝事件影响，节后铁矿石或将持续反弹。麦肯锡称，若淡水河谷今年铁矿石产量减少5000万吨，预计铁矿石价格将维持在85美元/吨左右。在淡水河谷矿坝垮塌事件发生前，麦肯锡的预期是67美元/吨；因此，短期来看，节后铁矿石持续反弹的可能较大。BDI指数持续下跌，反映全球经济疲软，长期看大宗商品价格承压。从1月18日至2月5日，波罗的海干散货指数连跌13个交易日，区间跌幅约42%，反映全球经济贸易活动放缓，长期来看大宗商品价格承压。
钢价年后市场存在不确定性
作为铁矿石下游，钢材在经历2018年价格大涨之后，是否依然会受成本支撑继续上行？
“库存方面，年前商家已经陆续出现不卖或休业的状态出现，因此后期整个市场需求会有所减缓。市场库存依然偏低位，部分规格存在缺货，在途资源虽然持续存在，但是目前多是零散到货为主，且部分贸易商出于资金等各方面的考虑，出货积极性依旧较高，现阶段出货压力不大。”金联创钢铁分析师齐姗姗表示，钢厂1-2月份订货方面表现出来的压力并不大，部分钢厂有取消优惠，变相上涨的情形出现。随着库存累积不达预期以及期盘拉涨影响，市场心态大幅回升，对节后市场较为乐观，目前真正的终端需求不多。钢厂挺价意愿较强，但节后钢价上扬还需看需求释放情况，风险仍存。如今越来越多的钢贸商因担忧年后钢市继续不振，纷纷表示不考虑进行冬储或大幅削减储量。但是市场往往逆向而行，居高难下，节前市场价格高位震荡，挺价不仅削弱冬储需求，反而让年后市场更加纠结。
此外，宏观消息面，除央行降准利好消息以外，发改委指出今年要在项目推进上下功夫，争取在一季度预下达大部分中央预算内投资计划，推进在建项目加快实施，加快开工已纳入规划的重大项目，尽快形成更多实物工作量。受巴西淡水河谷溃坝事故影响，对铁矿石价格短期将有一定支撑。原料偏紧、年后开工复产需求加大以及库存水平不高都将支撑价格上行。但经济形势不稳以及需求难以保温确是价格持续上行的隐患。综合来看，年后板材市场价格或小幅上行。
高上认为，受季节性因素影响，短期内钢价或将上涨。供给端来看，春节前钢材产量保持季节性收缩，春节后按历史规律而言产量将会回升，但由于唐山3月份将在原限产基础上实施错峰生产，综合来看供应上升的空间有限；需求端来看，受季节性因素影响，节后中下游制造业逐渐开工将会拉动需求；叠加预期铁矿石价格上涨的影响，短期内对螺纹钢价格有正面影响。此外，2019年以来政策利好支撑基建发展，叠加经济增速放缓，长期来看钢价具有不确定性。
天风证券研报也认为，春节前成交已逐渐清淡，多数工地已经停工，实际终端需求进入到季节性停滞，下游需求的周期性淡季已经到来，钢厂及贸易商有意挺价或将对现货价格起到一定支撑作用，但随着市场成交量逐渐萎缩，市场价格也将呈现有价无市的现象。春节期间淡水河谷时间发酵，铁矿石价格上移或将在成本端对钢材价格走势起到一定支撑作用，春节后虽然下游尚未复苏，但钢价或维持震荡偏强走势。